Chiến lược 'ngách' của Chứng khoán Xuân Thiện: Lãi 80 tỷ và nhân sự chủ chốt

Chứng khoán Xuân Thiện (XTSC) vừa công bố kế hoạch lợi nhuận trước thuế 80 tỷ đồng cho năm 2026, đánh dấu bước ngoặt chiến lược khi tập trung vào mô hình vận hành tinh gọn thay vì chạy đua thị phần.

Thay đổi tư duy: Không cạnh tranh bằng thâm dụng vốn

Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên diễn ra sáng ²⁸⁄₀₄, lãnh đạo XTSC đã làm rõ định hướng phát triển đến năm 2030. Thay vì sa đà vào cuộc chiến phí giao dịch hay miễn phí để hút khách hàng đại trà như nhiều công ty chứng khoán lớn, XTSC chọn con đường phát triển bền vững dựa trên sản phẩm chuyên sâu, tư vấn cấu trúc và hệ thống số hóa.

Nhìn lại năm 2025, XTSC ghi nhận kết quả kinh doanh khá khiêm tốn với doanh thu hơn 21 tỷ đồng và lợi nhuận hơn 2.4 tỷ đồng. Ban điều hành cho biết, đây là giai đoạn doanh nghiệp ưu tiên xử lý các điều kiện nền tảng pháp lý và vận hành. Với mục tiêu 130 tỷ doanh thu và 80 tỷ lợi nhuận cho năm 2026, XTSC đang đặt cược vào năng lực quản trị rủi ro và chất lượng dịch vụ thay vì quy mô dư nợ margin.

Cơ cấu lại nguồn vốn: Ưu tiên tự doanh

Một trong những thay đổi quan trọng nhất được cổ đông thông qua là việc điều chỉnh phương án sử dụng 1,350 tỷ đồng thu được từ đợt chào bán cổ phiếu. Cụ thể, tỷ trọng vốn dành cho hoạt động tự doanh được nâng lên mức 70%, trong khi vốn cho vay ký quỹ (margin) được giảm xuống còn 25%.

Động thái này cho thấy XTSC muốn tận dụng nguồn lực để tối ưu hóa hiệu quả vốn thay vì chỉ phục vụ cho vay margin như mô hình truyền thống. Hiện tại, dù đã hoàn tất chào bán cổ phiếu từ cuối năm 2025, nhưng do vướng mắc về thủ tục kết nối với các Sở giao dịch, nguồn vốn này vẫn chưa được khai thác tối đa.

Nhân sự cấp cao và tầm nhìn mới

Sự kiện đáng chú ý khác là việc bổ nhiệm ông Nguyễn Nam Hưng vào Hội đồng quản trị (HĐQT) nhiệm kỳ 2024-2029. Ông Hưng không phải là cái tên xa lạ trong ngành tài chính, từng giữ các vị trí quản lý cấp cao tại những định chế lớn như Chứng khoán Kỹ Thương, VPS và SmartMind.

Với nền tảng là Cử nhân Luật và kinh nghiệm chuyên sâu về sản phẩm cấu trúc, việc ông Hưng tham gia HĐQT được kỳ vọng sẽ giúp XTSC củng cố năng lực pháp chế và phát triển các dịch vụ tài chính có giá trị gia tăng cao. Hiện tại, HĐQT của XTSC đã kiện toàn với 6 thành viên, sẵn sàng cho giai đoạn tăng tốc trong 4 năm tới.

Góc nhìn chuyên gia: XTSC đang đi theo hướng của một “boutique investment bank” (ngân hàng đầu tư chuyên biệt). Sự thành công của chiến lược này phụ thuộc rất lớn vào khả năng kiểm soát khẩu vị rủi ro trong mảng tự doanh và việc tạo ra các sản phẩm tài chính thực sự khác biệt cho nhóm khách hàng có năng lực tài chính. Bạn đánh giá thế nào về chiến lược tập trung vào tự doanh thay vì margin trong bối cảnh thị trường hiện nay? Hãy cùng thảo luận bên dưới!

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao XTSC lại giảm tỷ trọng cho vay ký quỹ (margin)?XTSC định hướng tập trung vào hoạt động tự doanh và môi giới có giá trị gia tăng, đồng thời muốn tránh cạnh tranh trực diện bằng mô hình thâm dụng vốn như các công ty dẫn đầu thị trường.

Ông Nguyễn Nam Hưng có kinh nghiệm gì trong ngành tài chính?Ông Nguyễn Nam Hưng từng là Giám đốc pháp chế tại Chứng khoán Kỹ Thương, Giám đốc sản phẩm cấu trúc tại VPS và từng giữ chức Chủ tịch/Giám đốc điều hành tại Chứng khoán SmartMind.

Mục tiêu lợi nhuận 80 tỷ đồng của XTSC năm 2026 có khả thi?Dù kế hoạch tăng trưởng mạnh so với năm 2025, nhưng sự khả thi phụ thuộc vào việc triển khai hiệu quả các nghiệp vụ bảo lãnh phát hành và hoạt động tự doanh sau khi đã hoàn thiện nền tảng pháp lý.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao XTSC lại giảm tỷ trọng cho vay ký quỹ (margin)?

XTSC định hướng tập trung vào hoạt động tự doanh và môi giới có giá trị gia tăng, đồng thời muốn tránh cạnh tranh trực diện bằng mô hình thâm dụng vốn như các công ty dẫn đầu thị trường.

Ông Nguyễn Nam Hưng có kinh nghiệm gì trong ngành tài chính?

Ông Nguyễn Nam Hưng từng là Giám đốc pháp chế tại Chứng khoán Kỹ Thương, Giám đốc sản phẩm cấu trúc tại VPS và từng giữ chức Chủ tịch/Giám đốc điều hành tại Chứng khoán SmartMind.

Mục tiêu lợi nhuận 80 tỷ đồng của XTSC năm 2026 có khả thi?

Dù kế hoạch tăng trưởng mạnh so với năm 2025, nhưng sự khả thi phụ thuộc vào việc triển khai hiệu quả các nghiệp vụ bảo lãnh phát hành và hoạt động tự doanh sau khi đã hoàn thiện nền tảng pháp lý.