Coteccons lập đỉnh backlog 65.500 tỷ: Tín hiệu bứt phá từ quản trị rủi ro

Kết quả kinh doanh Coteccons trong quý 3 năm tài chính 2026 ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, đặc biệt là con số backlog lập đỉnh lịch sử.

Việc ghi nhận những con số tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường xây dựng còn nhiều biến động không chỉ cho thấy khả năng tìm kiếm dự án của doanh nghiệp mà còn phản ánh tư duy quản trị tài chính sắc sảo của ban lãnh đạo Coteccons.

Điểm sáng lợi nhuận và chiến lược quản trị chi phí chủ động

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 3 năm tài chính 2026 (giai đoạn từ 01/01 đến 31/03/2026), CTCP Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD) đã đạt mức doanh thu thuần hơn 6.409 tỷ đồng, tăng trưởng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, mảng cốt lõi là hợp đồng xây dựng đóng góp gần 6.387 tỷ đồng, tăng 30%.

Đáng chú ý, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp đạt gần 119 tỷ đồng, gấp 2,1 lần so với cùng kỳ. Dưới góc nhìn chuyên gia, sự bứt phá này không đến từ may mắn mà là kết quả của chiến lược “phòng thủ chủ động”. Việc Coteccons quyết liệt trích lập dự phòng cho các dự án rủi ro ngay từ năm trước đã tạo ra một “lớp đệm” tài chính an toàn, giúp doanh nghiệp giảm thiểu tối đa tác động tiêu cực từ biến động giá nguyên vật liệu và chi phí nhân công trong kỳ này.

Xét về lũy kế 9 tháng năm tài chính 2026, bức tranh tăng trưởng càng rõ nét hơn:

• Doanh thu thuần: 23.868 tỷ đồng (tăng 43%).
• Lợi nhuận: Gần 642 tỷ đồng (gấp 2,5 lần cùng kỳ).
• Tiến độ hoàn thành kế hoạch năm: Đã đạt 80% mục tiêu doanh thu và 92% mục tiêu lợi nhuận.

Backlog 65.500 tỷ đồng – “Quỹ bảo hiểm” cho tăng trưởng dài hạn

Một trong những điểm nhấn quan trọng nhất trong báo cáo lần này chính là giá trị hợp đồng chuyển tiếp (backlog). Chỉ riêng trong quý 3, Coteccons đã trúng thầu thêm 48 ngàn tỷ đồng, đẩy tổng giá trị backlog lên mức kỷ lục gần 65.500 tỷ đồng.

Trong ngành xây dựng, backlog không chỉ là con số, mà là cam kết về doanh thu trong tương lai. Việc lập đỉnh backlog lịch sử cho thấy năng lực cạnh tranh của Coteccons vẫn ở mức rất cao và doanh nghiệp đang sở hữu một “kho hàng” công việc khổng lồ, đảm bảo nguồn thu ổn định cho nhiều năm tới.

Phân tích sức khỏe tài chính: Tiền mặt dồi dào đối trọng với nợ vay

Tại thời điểm cuối tháng 3, tổng tài sản của Coteccons đạt gần 34,7 ngàn tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm tài chính. Đi sâu vào cơ cấu tài sản, có thể thấy một chiến lược quản trị thanh khoản khá linh hoạt:

1. Thanh khoản và Quản trị khoản thu

Lượng tiền gửi ngân hàng đạt gần 6,2 ngàn tỷ đồng, tăng mạnh 47% và chiếm khoảng 18% tổng nguồn vốn. Điều này giúp doanh nghiệp chủ động trong việc chi trả cho các hoạt động vận hành và đầu tư. Đồng thời, các khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng giảm 9% (còn hơn 13,5 ngàn tỷ đồng), cho thấy nỗ lực thu hồi công nợ hiệu quả.

2. Áp lực từ nợ vay và hàng tồn kho

Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng đối mặt với một số áp lực tài chính. Nợ phải trả tăng 22%, lên gần 25,2 ngàn tỷ đồng, chủ yếu do nợ vay tài chính tăng mạnh (gấp 2,3 lần đầu năm, đạt hơn 7 ngàn tỷ đồng). Bên cạnh đó, hàng tồn kho tăng vọt 51% lên mức 9,1 ngàn tỷ đồng, điều này thường xảy ra khi doanh nghiệp đẩy mạnh triển khai nhiều dự án quy mô lớn cùng lúc.

Một điểm tích cực là khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng 57% lên hơn 7,5 ngàn tỷ đồng. Đây là dấu hiệu cho thấy các chủ đầu tư tin tưởng và sẵn sàng ứng vốn cho Coteccons, giúp giảm bớt áp lực chi phí lãi vay từ nợ tài chính.

Nhận định chuyên gia và Góc nhìn tương lai

Việc Coteccons đạt được những con số tăng trưởng ấn tượng trong quý 3 là minh chứng cho sự hồi phục của phân khúc xây dựng công nghiệp và dân dụng cao cấp. Bài học lớn nhất ở đây là việc quản trị rủi ro sớm (trích lập dự phòng) đã biến những tiềm năng rủi ro thành lợi thế cạnh tranh về lợi nhuận.

Tuy nhiên, thách thức trong thời gian tới sẽ là việc tối ưu hóa chi phí vốn khi nợ vay tài chính đang tăng nhanh. Nếu Coteccons tiếp tục duy trì được tốc độ giải ngân từ backlog và kiểm soát tốt giá vốn, khả năng bứt phá trong năm tài chính 2026 là rất cao.

Bạn đánh giá thế nào về khả năng duy trì đà tăng trưởng của Coteccons khi nợ vay tài chính đang tăng mạnh? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn ở phần bình luận hoặc theo dõi các bài phân tích chuyên sâu về ngành xây dựng tại chuyên mục Tài chính của chúng tôi.